国巨，华新科MLCC库存恢复正常水位

发布时间:2019-06-25 丨 阅读次数:

MLCC（贴片电容）大厂国巨（2327）、华新科（2492）竞相削减库存水位，国巨预计在下半年进入4个月（120天）正常水位区；华新科董座焦佑衡则表示，华新科的库存已处于健康水位，下半年稼动率将随客户需求调升，而5G、车电稳固MLCC（贴片电容）中长期需求，华新科的扩产动作不会因一时的景气逆风而停摆，预估今年资本支出将逾去年。

MLCC（贴片电容）二哥华新科19日召开股东会，董事长焦佑衡对下半年业绩释出「乐观保守」展望，尽管受中美贸易战冲击，导致变数激增，不过抢在25%关税生效前，中下游客户提前拉货，加上第三季是传统旺季，第二季产量须维持一定水准，华新科整个第二季的拉货力度没有想像中差，目前稼动率落在50～60%

华新科的MLCC（贴片电容）规格逾万个，去年适逢缺货大潮，进入全面性缺货状态，今年产量虽然有所攀升，仍有部分料号缺货，不过焦佑衡也表示，华新科从去年第四季开始库存清理得很干净，目前库存水位正常，虽然第三季变数还很多，华新科先以保守态度视之，但是下半年的稼动率会随客户需求而调升。

焦佑衡也强调，企业投资、客户备货需求放缓，然而5G、车电带动的MLCC（贴片电容）中长期需求不变，过度压缩后的需求反弹愈大，因此华新科的扩产步伐不会因一时景气逆风而停摆，去年度的资本支出达60亿元，预估今年的资本支出仍会超过去年，顶多设备导入时间延后1～2季。

MLCC（贴片电容）双雄对下半年的终端需求虽然保守看待，然从库存角度来看，却双双释放相对正面的信息，华新科因渠道比重相对较低，库存水位提早步入正常水位区，甚至因为景气不明，华新科还在旺季前再压缩一点库存。国巨因渠道比重高、产能相对庞大，稼动率维持在30～40%，库存水位从去年第四季开始清理，目前降至约5个月，国巨预期下半年进入4个月的正常水位区。

华新科昨日的股东会顺利通过各项议案，并完成董事改选，其中盈馀分配案因现金股利高达每股16.3元，写下华新科自身的历史新高纪录，其中以瀚宇博（5469）因拥大笔华新科持股，股息收入估达5.91亿元，EPS贡献度达1.31元。

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